James Franco, Mila Kunis, Rachel Weisz, Michelle Williams, Zach Braff

Kansas, 1905. Il giovane ed eccentrico Oscar Diggs lavora come l'illusionista di un piccolo circo con il nome de "Il grande e potente Oz". Egli è inoltre un seduttore che invaghisce le donne donando a loro un piccolo carillon che a sue drammatiche parole era appartenuto alla sua nonna defunta (anche se in realtà egli ne possiede molte copie). Un brutto giorno, dopo aver fatto arrabbiare il pubblico di un suo spettacolo per essersi rivelato incapace di guarire una bambina disabile, Oscar riceve una visita da parte di Annie, una sua fiamma del passato, la quale lo informa che un certo John Gale le ha chiesto la mano. Oscar, riconoscendo di essere un donnaiolo e volendo solo il meglio per Annie, le dice di accettare la proposta di Gale. Proprio allora l'Uomo Forzuto del circo lo prende di mira per aver trovato un carillon dalla sua fidanzata, così Oscar gli sfugge salendo sulla mongolfiera del circo. Solo quando è troppo tardi, Oscar viene risucchiato a bordo del pallone da un'improvviso ciclone. Mentre è alla mercé del capriccio della natura, Oscar supplica Dio di risparmiargli la vita e in cambio avrebbe cercato di essere un uomo migliore.

Finita la surreale tempesta, Oscar atterra in una variopinta e bizzarra terra magica ...